Análise Financeira de Dados Excel

Você pode realizar análises financeiras com o Excel de maneira fácil. O Excel fornece várias funções financeiras, como PMT, PV, NPV, XNPV, IRR, MIRR, XIRR e assim por diante, que permitem chegar rapidamente aos resultados da análise financeira.

Neste capítulo, você aprenderá onde e como usar essas funções para sua análise.

O que é anuidade?

Uma anuidade é uma série de pagamentos em dinheiro constantes feitos durante um período contínuo. Por exemplo, poupança para aposentadoria, pagamentos de seguro, empréstimo residencial, hipoteca, etc. Nas funções de anuidade -

  • Um número positivo representa o dinheiro recebido.
  • Um número negativo representa dinheiro pago.

Valor presente de uma série de pagamentos futuros

O valor presente é o valor total que uma série de pagamentos futuros vale agora. Você pode calcular o valor presente usando as funções do Excel -

  • PV- Calcula o valor presente de um investimento usando uma taxa de juros e uma série de pagamentos futuros (valores negativos) e receita (valores positivos). Pelo menos um dos fluxos de caixa deve ser positivo e pelo menos um deve ser negativo.

  • NPV - Calcula o valor presente líquido de um investimento usando uma taxa de desconto e uma série de pagamentos futuros periódicos (valores negativos) e receita (valores positivos).

  • XNPV - Calcula o valor presente líquido para uma programação de fluxos de caixa que não é necessariamente periódica.

Note that -

  • Os fluxos de caixa VP devem ser constantes, enquanto os fluxos de caixa NPV podem ser variáveis.

  • Os fluxos de caixa VP podem estar no início ou no final do período, enquanto os fluxos de caixa NPV devem estar no final do período.

  • Os fluxos de caixa NPV devem ser periódicos, enquanto os fluxos de caixa XNPV não precisam ser periódicos.

Nesta seção, você entenderá como trabalhar com PV. Você aprenderá sobre o NPV em uma seção posterior.

Exemplo

Suponha que você esteja comprando uma geladeira. O vendedor informa que o preço da geladeira é 32.000, mas você tem a opção de pagar o valor em 8 anos com uma taxa de juros de 13% ao ano e pagamentos anuais de 6.000. Você também tem a opção de fazer os pagamentos no início ou no final de cada ano.

Você quer saber qual dessas opções é benéfica para você.

Você pode usar a função do Excel PV -

PV (rate, nper, pmt, [fv ], [type])

Para calcular o valor presente com pagamentos no final de cada ano, omita o tipo ou especifique 0 para o tipo.

Para calcular o valor presente com pagamentos no final de cada ano, especifique 1 para o tipo.

Você obterá os seguintes resultados -

Portanto,

  • Se você fizer o pagamento agora, precisará pagar 32.000 do valor presente.
  • Se você optar pelo pagamento anual com pagamento no final do ano, deverá pagar 28.793 do valor presente.
  • Se você optar pelo pagamento anual com pagamento no final do ano, deverá pagar 32.536 do valor presente.

Você pode ver claramente que a opção 2 é benéfica para você.

O que é EMI?

Uma Parcela Mensal Equacionada (EMI) é definida pela Investopedia como "Um valor de pagamento fixo feito por um mutuário a um credor em uma data especificada de cada mês. As parcelas mensais equacionadas são usadas para pagar os juros e o principal a cada mês, para que um determinado número de anos, o empréstimo é pago integralmente. "

EMI em um empréstimo

No Excel, você pode calcular o EMI de um empréstimo com a função PMT.

Suponha que você queira tomar um empréstimo hipotecário de 5000000 com uma taxa de juros anual de 11,5% e o prazo do empréstimo por 25 anos. Você pode encontrar seu EMI da seguinte forma -

  • Calcular a taxa de juros por mês (Taxa de juros por ano / 12)
  • Calcular o número de pagamentos mensais (nº de anos * 12)
  • Use a função PMT para calcular EMI

Como você observa,

  • Valor Presente (VP) é o valor do empréstimo.
  • O valor futuro (FV) é 0, pois no final do prazo o valor do empréstimo deveria ser 0.
  • O tipo é 1, pois os EMIs são pagos no início de cada mês.

Você obterá os seguintes resultados -

Pagamento Mensal do Principal e Juros de um Empréstimo

EMI inclui juros e parte do pagamento do principal. Conforme o tempo aumenta, esses dois componentes da EMI variam, reduzindo o equilíbrio.

Para obter

  • A parte de juros de seus pagamentos mensais, você pode usar a função Excel IPMT.

  • O pagamento da parte principal de seus pagamentos mensais, você pode usar a função Excel PPMT.

Por exemplo, se você fez um empréstimo de 1.000.000 por um período de 8 meses à taxa de 16% ao ano. Você pode obter valores para o EMI, os valores decrescentes dos juros, o pagamento crescente dos valores do principal e o saldo do empréstimo decrescente ao longo dos 8 meses. Ao final de 8 meses, o saldo do empréstimo será 0.

Siga o procedimento abaixo.

Step 1 - Calcule o EMI da seguinte forma.

Isso resulta em um EMI de Rs. 13261.59.

Step 2 - Em seguida, calcule os juros e as partes principais do EMI para os 8 meses conforme mostrado abaixo.

Você obterá os seguintes resultados.

Juros e principal pagos entre dois períodos

Você pode calcular os juros e o principal pagos entre dois períodos, inclusive.

  • Calcule os juros cumulativos pagos entre o 2º e o 3º mês usando a função CUMIPMT.

  • Verifique o resultado somando os valores de juros do 2º e 3º meses.

  • Calcule o principal cumulativo pago entre o 2º e o 3º mês usando a função CUMPRINC.

  • Verifique o resultado somando os valores principais para o 2º e 3º meses.

Você obterá os seguintes resultados.

Você pode ver que seus cálculos correspondem aos resultados da verificação.

Calculando a taxa de juros

Suponha que você tome um empréstimo de 100.000 e deseja pagar em 15 meses com um pagamento mensal máximo de 12.000. Você pode querer saber a taxa de juros que deve pagar.

Encontre a taxa de juros com a função TAXA do Excel -

Você obterá o resultado de 8%.

Calcular o prazo do empréstimo

Suponha que você tome um empréstimo de 100.000 à taxa de juros de 10%. Você deseja um pagamento mensal máximo de 15.000. Você pode querer saber quanto tempo levará para liberar o empréstimo.

Encontre o número de pagamentos com a função Excel NPER

Você obterá o resultado em 12 meses.

Decisões sobre investimentos

Quando você quer fazer um investimento, você compara as diferentes opções e escolhe aquela que produz melhor retorno. O valor presente líquido é útil para comparar os fluxos de caixa durante um período de tempo e decidir qual é o melhor. Os fluxos de caixa podem ocorrer em intervalos regulares, periódicos ou em intervalos irregulares.

Primeiro, consideramos o caso de regular, periodical cash flows.

O valor presente líquido de uma sequência de fluxos de caixa recebidos em diferentes pontos no tempo em n anos a partir de agora (n pode ser uma fração) é 1/(1 + r)n, onde r é a taxa de juros anual.

Considere os dois investimentos a seguir durante um período de 3 anos.

Pelo valor de face, o Investimento 1 parece melhor do que o Investimento 2. No entanto, você pode decidir qual investimento é melhor somente quando sabe o verdadeiro valor do investimento a partir de hoje. Você pode usar a função NPV para calcular os retornos.

Os fluxos de caixa podem ocorrer

  • No final de cada ano.
  • No início de cada ano.
  • No meio de cada ano.

A função NPV assume que os fluxos de caixa estão no final do ano. Se os fluxos de caixa ocorrerem em momentos diferentes, você deve levar em consideração esse fator específico junto com o cálculo com VPL.

Suponha que os fluxos de caixa ocorram no final do ano. Então você pode usar imediatamente a função NPV.

Você obterá os seguintes resultados -

Conforme você observa o VPL para o Investimento 2 é maior do que para o Investimento 1. Portanto, o Investimento 2 é uma escolha melhor. Você obteve esse resultado porque os fluxos de saída de caixa para o Investimento 2 estão em períodos posteriores, em comparação com o do Investimento 1.

Fluxos de caixa no início do ano

Suponha que os fluxos de caixa ocorram no início de cada ano. Nesse caso, você não deve incluir o primeiro fluxo de caixa no cálculo do VPL, pois ele já representa o valor atual. Você precisa adicionar o primeiro fluxo de caixa ao VPL obtido do restante dos fluxos de caixa para obter o valor presente líquido.

Você obterá os seguintes resultados -

Fluxos de caixa no meio do ano

Suponha que os fluxos de caixa ocorram no meio de cada ano. Nesse caso, você precisa multiplicar o VPL obtido dos fluxos de caixa por $ \ sqrt {1 + r} $ para obter o valor presente líquido.

Você obterá os seguintes resultados -

Fluxos de caixa em intervalos irregulares

Se você deseja calcular o valor presente líquido com fluxos de caixa irregulares, ou seja, fluxos de caixa ocorrendo em momentos aleatórios, o cálculo é um pouco complexo.

No entanto, no Excel, você pode facilmente fazer esse cálculo com a função XNPV.

  • Organize seus dados com as datas e os fluxos de caixa.

Note- A primeira data em seus dados deve ser a mais antiga de todas as datas. As demais datas podem ocorrer em qualquer ordem.

  • Use a função XNPV para calcular o valor presente líquido.

Você obterá os seguintes resultados -

Data Suponha que hoje é de 15 º de março de 2015. Como você observar, todas as datas dos fluxos de caixa são de datas posteriores. Se você deseja encontrar o valor presente líquido a partir de hoje, inclua-o nos dados no topo e especifique 0 para o fluxo de caixa.

Você obterá os seguintes resultados -

Taxa interna de retorno (TIR)

A Taxa Interna de Retorno (TIR) ​​de um investimento é a taxa de juros na qual o VPL é 0. É o valor da taxa para a qual os valores presentes dos fluxos de caixa positivos compensam exatamente os negativos. Quando a taxa de desconto é a TIR, o investimento é perfeitamente indiferente, ou seja, o investidor não ganha nem perde dinheiro.

Considere os seguintes fluxos de caixa, diferentes taxas de juros e os valores de VPL correspondentes.

Como você pode observar entre os valores da taxa de juros de 10% e 11%, o sinal do VPL muda. Quando você ajusta a taxa de juros para 10,53%, o VPL é quase 0. Portanto, a TIR é de 10,53%.

Determinando a TIR de fluxos de caixa para um projeto

Você pode calcular a TIR dos fluxos de caixa com a função IRR do Excel.

A TIR é de 10,53%, como você viu na seção anterior.

Para os fluxos de caixa fornecidos, a TIR pode -

  • existe e é único
  • existe e múltiplo
  • não existe

IRR único

Se a TIR existe e é única, ela pode ser usada para escolher o melhor investimento entre várias possibilidades.

  • Se o primeiro fluxo de caixa for negativo, significa que o investidor tem dinheiro e deseja investir. Então, quanto maior a TIR, melhor, pois representa a taxa de juros que o investidor está recebendo.

  • Se o primeiro fluxo de caixa for positivo, significa que o investidor precisa de dinheiro e está procurando um empréstimo, quanto menor a TIR, melhor, pois representa a taxa de juros que o investidor está pagando.

Para descobrir se uma TIR é única ou não, varie o valor estimado e calcule a TIR. Se a TIR permanecer constante, ela é única.

Como você observa, a TIR tem um valor exclusivo para os diferentes valores estimados.

Múltiplos IRRs

Em certos casos, você pode ter vários IRRs. Considere os seguintes fluxos de caixa. Calcule a TIR com diferentes valores estimados.

Você obterá os seguintes resultados -

Você pode observar que existem duas TIRs - -9,59% e 216,09%. Você pode verificar esses dois IRRs calculando o NPV.

Para -9,59% e 216,09%, o NPV é 0.

Sem IRRs

Em certos casos, você pode não ter IRR. Considere os seguintes fluxos de caixa. Calcule a TIR com diferentes valores estimados.

Você obterá o resultado como #NUM para todos os valores estimados.

O resultado #NUM significa que não há TIR para os fluxos de caixa considerados.

Padrões de fluxo de caixa e TIR

Se houver apenas uma mudança de sinal nos fluxos de caixa, como de negativo para positivo ou positivo para negativo, uma TIR exclusiva é garantida. Por exemplo, em investimentos de capital, o primeiro fluxo de caixa será negativo, enquanto o restante dos fluxos de caixa será positivo. Nesses casos, existe uma IRR exclusiva.

Se houver mais de uma mudança de sinal nos fluxos de caixa, a TIR pode não existir. Mesmo que exista, pode não ser único.

Decisões baseadas em IRRs

Muitos analistas preferem usar a TIR e é uma medida de lucratividade popular porque, como uma porcentagem, é fácil de entender e comparar com o retorno exigido. No entanto, existem alguns problemas ao tomar decisões com a TIR. Se você se classifica com os IRRs e toma decisões com base nessas classificações, pode acabar tomando decisões erradas.

Você já viu que o NPV permitirá que você tome decisões financeiras. No entanto, a TIR e o VPL nem sempre levarão à mesma decisão quando os projetos forem mutuamente exclusivos.

Mutually exclusive projectssão aqueles para os quais a seleção de um projeto impede a aceitação de outro. Quando os projetos que estão sendo comparados são mutuamente exclusivos, pode surgir um conflito de classificação entre o VPL e a TIR. Se você tiver que escolher entre o projeto A e o projeto B, NPV pode sugerir a aceitação do projeto A enquanto a IRR pode sugerir o projeto B.

Este tipo de conflito entre NPV e IRR pode surgir devido a um dos seguintes motivos -

  • Os projetos são de tamanhos muito diferentes, ou
  • O tempo dos fluxos de caixa é diferente.

Projetos de diferença significativa de tamanho

Se você quiser tomar uma decisão por IRR, o projeto A produz um retorno de 100 e o Projeto B um retorno de 50. Portanto, o investimento no projeto A parece lucrativo. No entanto, esta é uma decisão errada devido à diferença na escala dos projetos.

Considere -

  • Você tem 1000 para investir.

  • Se você investir 1.000 inteiros no projeto A, terá um retorno de 100.

  • Se você investir 100 no projeto B, ainda terá 900 em sua mão para investir em outro projeto, digamos, o projeto C. Suponha que você obtenha um retorno de 20% no projeto C, então o retorno total no projeto B e no projeto C é 230, o que é muito mais lucrativo.

Assim, o VPL é a melhor maneira de tomar decisões nesses casos.

Projetos com diferentes tempos de fluxo de caixa

Novamente, se você considerar a TIR para decidir, o projeto B seria a escolha. No entanto, o projeto A tem um VPL mais alto e é a escolha ideal.

TIR de fluxos de caixa com espaçamento irregular (XIRR)

Seus fluxos de caixa às vezes podem ser espaçados irregularmente. Nesse caso, você não pode usar a TIR, pois a TIR requer intervalos de tempo igualmente espaçados. Em vez disso, você pode usar o XIRR, que leva em consideração as datas dos fluxos de caixa junto com os fluxos de caixa.

A taxa interna de retorno resultante é de 26,42%.

IRR modificado (MIRR)

Considere um caso em que sua taxa de financiamento é diferente de sua taxa de reinvestimento. Se você calcular a taxa interna de retorno com a TIR, ela assumirá a mesma taxa para finanças e reinvestimento. Além disso, você também pode obter vários IRRs.

Por exemplo, considere os fluxos de caixa fornecidos abaixo -

Como você pode observar, o NPV é 0 mais de uma vez, resultando em várias TIRs. Além disso, a taxa de reinvestimento não é levada em consideração. Nesses casos, você pode usar a TIR modificada (MIRR).

Você obterá um resultado de 7% conforme mostrado abaixo -

Note - Ao contrário do IRR, o MIRR será sempre único.